光大期货:8月14日有色金属日报  第1张

铜:

隔夜LME铜先抑后扬,价格下跌0.55%至8978.5美元/吨;SHFE铜主力合约下跌0.32%至72310元/吨;现货进口窗口关闭。宏观方面,美国7月PPI全面超预期下行,同比涨幅收窄至2.2%,服务成本年内首次下滑,数据低于预期,通胀降温利好降息押注,市场对9月美联储降息50个基点的押注重新超过50%,从昨晚金融市场反馈来看,美股继续企稳反弹,铜市场情绪也有所稳住。国内方面,7月人民币贷款数据表现不佳,M1与M2剪刀差扩大,情绪上并不有利,市场也在期待稳增长政策继续发力。基本面方面,LME库存昨日增库9500吨达到30.5625万吨,源源不断的交仓重新给市场带来压力;铜价大幅下挫,刺激国内部分终端订单释放,加工企业补库或支撑铜需求及现货升水。当前铜价面对“预期偏弱,但现实需求好转”的现状,有利于铜升贴水报价,同时市场也在静待宏观局面企稳,则铜价可能面临升贴水和铜价双升的局面。虽然市场信心不足,但仍可以偏多来看待,下游铜企业可继续逢低布局。

镍&不锈钢:

隔夜LME镍涨0.58%报16400美元/吨,沪镍跌0.49%报128080元/吨。库存方面,昨日 LME 镍库存增加1308吨至113712吨;国内 SHFE 仓单增加6吨至16523吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水下降上涨50元/吨至0元/吨。不锈钢方面,库存端,上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109万吨,周环比上升2.30%,供应端有所恢复,成本端有一定支撑。新能源方面,需求端正极排产方面上调预期产量,但对硫酸镍较高的价格接受程度有限。镍矿依旧维持相对偏紧的状态,电镍库存或造成一定压力,短期价格或偏震荡运行,关注宏观情绪及镍矿进度。

氧化铝&电解铝:

氧化铝震荡偏弱,隔夜AO2409收于3888元/吨,跌幅0.46%,持仓增仓1518手至6.9万手。沪铝震荡偏强,隔夜AL2409收于19085元/吨,涨幅0.03%。持仓减仓4588手至15.4万手。现货方面,SMM氧化铝价格持稳在3904元/吨。铝锭现货贴水收至30元/吨,佛山A00报价跌至18940元/吨,对无锡A00贴水50元/吨,下游铝棒加工费多地持稳,包头上调80-130元/吨;铝杆1A60加工费持稳,6/8系加工费上调23元/吨。随着供给见顶,需求边际回暖,铝价止跌回暖。国内继续推进促消费政策,而海外风险溢价、谨慎情绪仍偏高,短期内外宏观分歧,叠加铝锭去库稍显阻滞、反馈不及铝棒,市场阶段偏观望,预计涨幅收敛、建议谨慎追高。

锡:

沪锡主力跌0.60%,报255110元/吨,锡期货仓单9682吨,较前一日减少78吨。LME锡跌0.49%,报31385美元/吨,锡库存4525吨,增加15吨。现货市场,对2409云锡升水1,300元/吨,交割升水800-1,000元/吨,小牌无报价。价差方面,09-10价差+110元/吨,10-11价差+230元/吨,沪伦比8.13。锡持续去库4周反应出来下游需求的边际好转,但同时考虑到盘面走低,存在矿山后点价,部分冶炼企业发货减少的因素,国内锡库存可能部分到上游厂库当中。如果锡价因持续去库驱动快速反弹至27~28万的价格,此时如果矿山集中点价可能存在锡库存再次显性化,对价格进而形成压力,所以锡可能短期还是维持高位偏强震荡为主。

锌:

沪锌主力跌1.04%,报22840元/吨,锌期货仓单39620吨,较前一日减少1676吨。LME锌跌2.24%,报2687.5美元/吨,锌库存263150吨,增加23625吨。现货市场,上海0#锌对2409合约升水0元/吨,对均价升水0-5元/吨;广东0#锌对沪锌2409合约升水0-10元/吨,粤市较沪市升水70元/吨;天津0#锌对沪锌2409合约升水30-80元/吨,津市较沪市升水40元/吨。价差方面,09-10价差+155元/吨,10-11价差+185元/吨,沪伦比8.50。价格继续上修需要更强动力,但从基本面来看,动力不足,需等待减产规模是否有进一步的扩大。比价上周四、五跌回锌锭进口窗口关闭,国内情绪明显弱于海外。但从整体平衡来看,国内冶炼减量开始兑现,后续需要海外进口进行补充。若比价能够回到进口锌矿窗口附近,内外反套可再次择机入场。

工业硅:

13日工业硅震荡走弱,主力2411收于9690元/吨,日内跌幅0.4%,持仓增仓1127手至16.8万手。现货止稳回跌,百川参考价11927元/吨,较上一交易日持平。其中#553各地价格区间回落至11150-12200元/吨,#421价格区间回落至12000-12850元/吨。最低交割品为#421价格降至10150元/吨,现货升水扩至625元/吨。硅价跌破一万大关后现货升水大幅走扩、短期市场谨慎、下调空间相对有限、但反弹无驱动,或阶段底部震荡调整,短期追空风险提升、可回归逢高沽空思路、关注基差收窄机会。

碳酸锂:

昨日碳酸锂期货2411合约涨0.13%至77000元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下跌100元/吨至7.81万元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌100元/吨至7.31万元/吨,电池级氢氧化锂平均价下跌800元/吨至7.55万元/吨。仓单方面,昨日仓单增加250吨至36330吨。供应端,国内生产和进口方面均有放缓,生产端降速不明显,进口端仍有较大体量。需求端,据最新的三方8月排产数据来看,三元偏弱,磷酸铁锂走强,储能端需求表现更加,但需要注意当前仍有较高的客供比例;同时,8月电池产量预计环比有增;新能源汽车方面,7月生产维持,批发量放缓,零售环比小幅增加,出口表现环比亮眼。库存端,总库存超13万吨,结构上看其他环节连续两周去库,下游小幅补库,上游延续累库。当前价格水平继续沽空性价比降低,建议关注反弹后逢高沽空机会,关注锂矿端是否有减产动作。