【导读】多因素驱动电子行业景气复苏,投资价值持续提升

  中国基金报记者 李树超 张玲

  今年上半年,得益于库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进,以及AI创新拉动的需求增长等,电子行业上市公司业绩显著改善,营收同比增幅位于全行业第一。

  业内人士表示,在政策红利加持下,随着人工智能技术不断进步,以及半导体国产替代持续推进,电子行业将迎来新一轮的发展机遇,板块投资价值持续提升。

  营收同比增幅全行业第一

  细分领域复苏明显

  华创证券统计数据显示,2024年上半年电子行业整体营收同比增长15%,位居全行业第一,归母净利润同比增长54%,位居全行业第三。单季度来看,2024年第二季度电子行业整体营收同比增长17%,环比增长12%;归母净利润同比增长42%,环比增长36%。

  华创证券研究所副所长、首席电子行业分析师耿琛认为,上半年电子行业整体业绩转好,库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进,以及AI创新拉动的需求增长为主要驱动力。

全行业第一!这一领域持续回暖  第1张

  “2024年电子行业的业绩驱动因素主要包括库存周期、AI创新、自主可控。”国泰君安证券电子行业首席分析师舒迪表示,2024年是电子行业业绩反转年,行业内各个细分环节业绩同比均有明显改善,行业整体业绩高增长。

  各细分行业复苏趋势也较为明显。其中,消费电子板块盈利能力持续回升。收入方面,第二季度消费电子板块营业收入同比增长11%,环比增长6%。上半年消费电子板块营收同比增长12%。利润方面,第二季度消费电子板块归母净利润同比增长24%,环比增长5%,上半年消费电子板块归母净利润同比增长49%。

  半导体板块上,上半年整体营收、归母净利润分别同比增长12%、33%。其中,第二季度营收同比增长26%,环比增长17%,连续6个季度实现了同比增长;归母净利润同比增长20.2%,环比增长64.3%。

  广发证券电子行业首席分析师耿正表示,上半年受到终端景气复苏的带动,消费电子板块营收及利润显著回升;下半年进入传统旺季,AI PC、AI手机等有望开启换机周期,带动行业整体需求回暖。同时,半导体板块复苏态势延续,下游AI相关需求旺盛,消费电子持续回暖,工业、汽车库存逐步去化,国产替代不断推进,整体来看呈现向好趋势。

  人工智能等带来新发展机遇

  投资价值持续提升

  站在当前时点,业内人士认为,在政策支持下,随着人工智能技术不断进步,以及半导体国产替代持续推进,将为电子行业带来新一轮的发展机遇。

  党的二十届三中全会提出,健全因地制宜发展新质生产力体制机制,完善推动新一代信息技术、人工智能等战略性产业发展政策和治理体系,引导新兴产业健康有序发展,为我国电子产业提升长期公司价值、可持续发展提供了坚实基础。

  华创证券耿琛认为,电子产业兼具周期和成长特征,3年左右短中周期维度下,主要由供需、库存等因素决定,5年以上长期视角下,由技术创新驱动的成长性则更为关键。“从中长期视角看,技术追赶叠加政策助力,国内人工智能产业后劲十足。”

  耿琛进一步指出,人工智能产业作为新质生产力的代表,无疑将成为国家战略科技布局的重点。卡位算力优势赛道的企业,在政策红利加持下,有望在新一轮AI创新周期中引领产业变革,收获超额红利,相关公司亦具备长期投资价值,板块有望走出一轮长牛。

  广发证券耿正表示,AI算力硬件主要包括算、连、存三个部分。其中算力方面,随着本土下游AI需求的不断拉动,国产AI芯片厂商加速追赶,未来成长空间广阔。连接方面,国产厂商在PCB行业深耕多年,凭借产能和管理优势,有望伴随行业共同成长;大模型对分布式并行训练有更强的诉求,带动GPU集群规模指数级增长,交换机将迎来量价齐升的机遇期。存储方面,国内相关厂商有望凭借已有的产业发展基础,加速产业链各环节的技术突破,提升在HBM市场的份额。

  此外,从消费电子到工控车规产品,从芯片到制造和设备,本土厂商持续加大研发投入,不断取得技术突破,扩充产品品类,拓展成长边界。

  耿正认为,未来国产替代空间依然广阔,国内半导体公司有望持续受益于国产替代进程的深入,建议关注国产半导体设计、制造、设备等产业链关键环节厂商。

  “展望未来,补库周期正接近尾声,AI创新海内外持续共振,半导体自主可控步入先进制程领域,相关配套政策持续支持,行业稳健向上发展可期。”国泰君安证券舒迪称。

全行业第一!这一领域持续回暖  第2张

  编辑:小茉

  审核:木鱼