炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：李丹（金麒麟分析师）Fintalk
一个20亿的雷
2019年，泰山财险在在他的年报里披露了这样一段话：
2017年6月，泰山财险投资了4000万元用于外贸信托的海发医药应收账款信托计划，期限为两年半，预期收益率为6.8%。然而，2019年5月，信托尚未到期，融资方海发医药的老板谢文海突然失联，项目暴雷，泰山财险因此踩雷。
就此，一个20亿元的海发医药虚假供应链骗局浮出水面。类似于罗静承兴案的300亿诈骗案，海发医药的骗局虽然规模较小，但涉及的金融机构比罗静承兴案更多。
除了泰山财险外，踩雷海发医药的金融机构还包括
外贸信托、中原信托、西部信托、华润信托、紫金信托、恒丰银行等知名持牌机构；
还有两家私募基金公司，首创网金和中铁德闳
以及一家外资机构日立商业保理公司；
最后的受害者也是损失最重的受害者，就是嘉实财富和他的客户。
在整个20亿规模的涉案金额中，有超过一半的金额（10亿），是层层嵌套之后以私募基金的形式，在嘉实财富的代销/包销之下从几百个高净值个人客户那里募集来的。
如今，多年过去后这些高净值客户还在等待回款。
嘉实财富
嘉实财富管理有限公司，简称嘉实财富，是嘉实基金的重要子公司。嘉实财富成立于2012年初，并在2012年底获得了第二批独立基金销售牌照。
嘉实财富可以销售的产品范围比母公司广泛得多，不仅可以代销嘉实基金的公募基金，还能卖其他基金公司的产品，除了公募外，嘉实基金还可以代销私募基金，信托产品、私募资管计划等等。
和官网说得一样，嘉实财富是一个如假包换的综合资产管理服务平台。
嘉实财富一开始是嘉实基金的全资子公司，经过多次股权变更后，嘉实基金仍持有超过50%的股权，其余股份由以赵学军为首的核心管理层持有。
尽管背靠嘉实基金这棵大树，嘉实财富的发展却并不顺利。2023年末数据显示，嘉实财富销售的非货币公募基金保有量仅为76亿元，其中权益类基金为56亿元，债券类基金为20亿元。这一规模不仅落后于雪球基金、好买基金、平安陆金所基金，甚至还不如诺亚财富、中植基金和中欧财富的规模。行业排名仅在75名靠后。
看起来，嘉实财富似乎没有完全发挥母公司嘉实基金的行业优势。
这可能是因为嘉实财富将业务重心放在了非标业务上，还不小心的裁了几次雷。
海发医药的骗局
2014年开始，福建协和医院的一家医药供应商海发医药在其实际控制人的操纵下，通过虚构与协和医院之间的应收账款，向多家信托公司和金融机构融资。多年滚动操作后，最终资金链断裂老板失联，导致20亿元的金融机构融资无法归还。
在合作过程中，海发医药通过伪造购销合同虚构对医院的应收账款，并在银行开设虚假的医院账户用于虚假回款，编造假报表夸大公司经营规模，甚至派人冒充医院高管进行盖章确认。
整个骗局总规模大概是18亿元，其中10亿元涉及外贸信托、西部信托、中原信托三家信托公司一共四期信托产品，而10亿元信托产品的资金主要来源于首创网金和中铁德闳两家私募基金，并且这些资金由嘉实财富100%代销。
这意味着，嘉实财富通过推介和销售，促成了超过10亿元的个人投资资金被海发医药骗取。
中原信托踩雷后，感觉被骗，直接报案抓捕了海发医药融资参与人，最终海发医药7名员工都被判合同诈骗罪，刑期3年到12年不等。
和海发员工一起被抓走的，还有嘉实财富产品的产品经理王睿。
海发公司融资的关键人林威对法院说，他一个人经手的海发公司总融资量是24亿元，作为报酬，海发公司给了1.3亿元的提成，这些提成最后分配给了7个融资参与人。没错，分到钱的人里包括了嘉实基金产品经理王睿。
根据法庭证词，嘉实财富不仅是项目的出资方、包销方，还是向中原信托介绍项目的中间人。此外，证词还提到，嘉实财富的员工参与了海发公司现场签署融资协议，去医院盖章确认等所有关键节点。
更甚者，为了配合嘉实财富的风控要求，某些关键人物找到了西部信托为嘉实财富提供了10亿元授信额度，专门用于兜底收购嘉实财富代销的相关信托产品份额。
嘉实财富冤不冤？
尽管嘉实财富一直强调其仅作为代销方，责任主体应为两家私募公司和信托公司。
但是投资者说，当投资者去找这两家私募公司的时候，私募公司每次都要求嘉实财富员工在场，无一例外。
不过，这似乎也不能完全怪嘉实财富风险控制能力差。毕竟，还有其他金融机构也遭遇了海发医药的骗局。比如华润信托、恒丰银行和外资金融机构日立商业保理公司。
其实，嘉实财富早在2013年就吃过一次亏，当时刚成立一年的嘉实财富通过基金子公司华宸未来资管向重庆一家房地产商晋愉硕腾发放了2亿元融资，给投资者承诺的收益率为11%。
然而，1年后，这家公司老板因非法吸收公众存款被捕，项目最终也以失败告终。
最后说一个八卦，赵学军的恩师，中国著名经济学家据说也在嘉实财富买了这个暴雷的产品，老先生前两年不幸过世，过世前也没有看到回款。
