高股息企业保持长期较高的投资收益率,离不开其优良的财务质量,若以净资产收益率(ROE)来衡量企业的财务质量,对标普A股红利指数2010年至2024年的历史数据进行模拟回测,可以得出了两个关键结论:
一是高股息组合的ROE大部分时间高于沪深300,且维持稳定,未出现明显回落;
二是高股息组合具备较高且稳定ROE的原因在于两点:一方面是高股息组合每期调仓保证入选成份股有较好的财务质量,拥有稳定的ROE水平;另一方面是稳定高分红企业的分红政策能减少ROE的波动。由此保证了稳定高分红企业的ROE穿越了盈利周期,并长期保持稳定。
标普A股红利指数在每年的1月底与7月底进行两次调仓,其全收益指数2005年至2024年6月末累计收益收益率为2190.33%,年化收益率近18%,长期表现稳健,是实施红利投资策略的有力工具。