来源：国元期货研究
策略观点
美国7月ISM服务业51.4，就业指数重返扩张区间。美国上周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期和前值，创一年来最大降幅，削弱市场对美国劳动力市场的担忧。市场衰退担忧较强，多位美联储官员放风可能很快降息。美元小幅震荡，单周微跌。本周需关注美国7月核心PPI同比、美国7月核心CPI同比、2024年FOMC票委博斯蒂克就经济发表讲话、美国7月零售销售环比以及美国8月10日当周首次申请失业救济人数等。市场系统性风险陡增，全球金融市场遭抛售，贵金属作为重要的避险资产未能幸免，伴随着金融市场普跌，但在降息预期大涨以及避险需求增强的双重支撑下，贵金属具有较强的宏观面。预计贵金属本周仍以震荡调整为主。
一、行情回顾
上周贵金属跌幅较大。COMEX黄金小幅下跌，COMEX黄金主力合约资金少量离场。COMEX白银大幅下跌，COMEX白银主力合约资金少量离场。
二、基本面
1、美国7月ISM服务业51.4，扭转四年最大萎缩颓势，就业指数重返扩张区间。
2、中国央行连续第三个月暂停增持黄金，外汇储备环比上涨1.06%。
3、美联储前三把手再放鸽：美联储“疯狂之旅”才刚开始，9月会议可能降息50基点。
4、美国上周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期和前值，创一年来最大降幅。续请失业金人数上升至33个月新高。
5、罕见打破政治“禁忌”：美联储官员承认大选前降息“有点”不安。美联储官员放风可能很快降息，大多数经济学家预计9月只降25基点。
三、美元指数
美元小幅震荡，单周微跌。美国7月ISM服务业51.4，就业指数重返扩张区间。美国上周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期和前值，创一年来最大降幅，削弱市场对美国劳动力市场的担忧。市场衰退担忧较强，多位美联储官员放风可能很快降息。本周需关注美国7月核心PPI同比、美国7月核心CPI同比、2024年FOMC票委博斯蒂克就经济发表讲话、美国7月零售销售环比以及美国8月10日当周首次申请失业救济人数等。
四、库存
芝加哥商业交易所公布报告显示，8月9日COMEX金库存1772.44万盎司，较前一周减少14.37万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，8月9日COMEX银库存3.02亿盎司，较前一周减少31.47万盎司。
五、ETF持仓
截止8月9日当周，SPDR持仓量为846.91吨，与前一周相比增加1.44吨，目前基金持仓基本维持稳定。截止8月9日当周，SLV持仓量为14486.24吨，与前一周相比增加214.35吨，目前基金持仓基本维持稳定。
六、CFTC净持仓
截止8月6日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为298119张，较上周减少15245张，非商业空头持仓为59370张，较上周减少7393张，基金净持仓减少7852张，多头离场，空头离场，多头持仓变化更大。截止8月6日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为64574张，较上周减少2842张，非商业空头持仓为15493张，较上周减少2862张，基金净持仓增加20张，多头离场，空头离场，空头持仓变化更大。
七、国内期货市场持仓
截止8月9日当周，沪金主力期货持仓量为164266手，较上周减少16212手；沪银主力期货持仓量为429095手，较上周增加19017手。
八、技术分析
1．黄金
上周黄金价格跌幅较大。美国7月ISM服务业51.4，就业指数重返扩张区间。美国上周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期和前值，创一年来最大降幅，削弱市场对美国劳动力市场的担忧。市场衰退担忧较强，多位美联储官员放风可能很快降息。美元小幅震荡，单周微跌。市场系统性风险陡增，全球金融市场遭抛售，黄金作为重要的避险资产未能幸免，伴随着金融市场普跌，但在降息预期大涨以及避险需求增强的双重支撑下，黄金具有较强的宏观面。预计金价本周仍以调整为主。
2．白银
白银价格上周大幅下跌。美国7月ISM服务业51.4，就业指数重返扩张区间。美国上周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期和前值，创一年来最大降幅，削弱市场对美国劳动力市场的担忧。市场衰退担忧较强，多位美联储官员放风可能很快降息。美元小幅震荡，单周微跌。市场系统性风险陡增，全球金融市场遭抛售，当前经济衰退担忧主导全球市场，白银较强的工业属性使其伴随有色板块大幅下跌，但降息预期大涨以及避险需求增强对银价稍有支撑，预计白银短期震荡为主。
