交银国际发布研究报告称,重申越秀服务(06626)“买入”评级,但因应行业下行对毛利率及收入的影响,预期2024上半年综合毛利率将年减约1-2个百份点至约25%,该行下调2024-26年利润预测,调低全年利润成长至约13%,并预料2024上半年利润年增约10-15%,将目标价下调至4.72港元。
报告指,受惠过去两年母公司越秀地产(00123)销售增长以及交付稳定,加上外托项目交付,该行预计越秀服务渠道项目转化至在管项目可带动收入同比增长维持20%以上。由于2024年上半年没有完成任何并购,该行认为公司将继续产生正现金流。在没有重大现金部署计划和可持续的正经营现金流的情况下,该行认为充足的现金余额将继续支持其股利及进一步回购。