【国内顺丁橡胶加工毛利自 2 月持续亏损】
截至 7 月末,国内顺丁装置产能利用率为 56.0%,处于近 4 年同期最低水平。尽管供应紧张,但有缓解迹象。国内丁二烯产能利用率从 5 月中旬的 61.5%回升至 7 月末的 69.3%,顺丁加工毛利已连续 4 周环、同比回升。6 月,国内合成橡胶累计产量同比变动+2.0%,涨幅自 2 月起收窄,供应边际减少。国内轮胎单月出口金额创 1998 年有数据以来新高,6 月出口金额环比增量 21.0 亿美元,同比增量+1.2 亿美元。目前天然橡胶价格同比上涨+20.0%,顺丁橡胶价格同比上涨+21.7%,在 59 种国内主流商品中涨幅较高。美国、欧盟和我国的制造业 PMI 处于跌幅收窄的回升阶段,轮胎产业处于高增速放缓阶段,估值偏高。6 月国内轮胎外胎累计产量同比变动+10.5%,涨幅自 3 月起收窄。近期国内乘用车胎首现促销,半钢胎加工利润收窄。