机构指出，未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行业“看好”评级。
核心逻辑
1.需求边际回落，产量环比下降。上周五大品种钢材表观消费量874.84万吨，环比降24.74万吨；产量875.48万吨，环比降8.51万吨；总库存1757.86万吨，环比升0.64万吨。上周247家钢厂高炉开工率82.33%，环比降0.3个百分点；高炉产能利用率89.61%，环比降0.01个百分点；上周全国电炉开工率58.33%，环比降1.29个百分点；电炉产能利用率49.79%，环比降1.07个百分点。环比来看，短期淡季阶段预计钢材需求将继续维持小幅震荡趋势，库存或呈慢速降库趋势。
2.铁水产量环比微降。截至7月26日，样本钢企高炉产能利用率89.6%，周环比下降0.01百分点。截至7月26日，样本钢企电炉产能利用率44.5%，周环比下降0.47百分点。截至7月26日，五大钢材品种产量776.3万吨，周环比下降8.32万吨，周环比下降1.06%。截至7月26日，日均铁水产量为239.61万吨，周环比下降0.04万吨，同比下降1.08万吨。五大材消费量环比下降。截至7月26日，五大钢材品种消费量874.8万吨，周环比下降24.74万吨，周环比下降2.75%。截至7月26日，主流贸易商建筑用钢成交量10.3万吨，周环比下降1.21万吨，周环比下降10.48%。
3.虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。
利好个股
华福证券建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份(600282)、华菱钢铁(000932)、宝钢股份(600019)等；特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息或分红的公司，如中信特钢、甬金股份、抚顺特钢等；其他方面关注铁矿石业务低成本护城河，铜业务放量在即的河钢资源，以及高温合金长坡厚雪产研共振规模扩张的钢研高纳(300034)。
信达证券指出，建议关注以下投资主线：一是充分受益新一轮能源周期的优特钢企业久立特材(002318)、常宝股份(002478)、武进不锈(603878)；二是受益于高端装备制造及国产替代的优特钢公司中信特钢、甬金股份；三是布局上游资源且具备突出成本优势的高壁垒资源型企业首钢资源、河钢资源；四是资产质量优、成本管控强力的钢铁龙头企业华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份；五是受益地方区域经济稳健发展和深化企业改革有望迎来困境反转的山东钢铁(600022)。
