国内电解铝供应增长，需求淡季，铝价或弱势震荡
本周沪铝价格偏弱震荡，截至 7 月 12 日当周，伦铝价格-1.97%至 2489.5 美元/吨，沪铝主力较此前一周-1.23%至 20050.0 元/吨。LME 铝现货升贴水(0-3)由上周的-57.07 美元/吨变动至-65.07 美元/吨。
宏观方面，美国非农就业人口增长数据低于预期，通胀压力有所缓解，市场对美联储降息预期再度增强。中国政府继续发力提振消费扶持房地产市场。
供应方面，国内电解铝运行产能整体持稳在 4327 万吨附近，国内铝厂持稳生产为主，暂未听闻规模性停复产消息，市场供应充足。进口方面，周内国内电解铝进口窗口维持关闭状态，市场仅部分长单货源流通。
需求方面，国内铝加工行业开工率维持弱势为主，其中铝型材企业基本处于淡季，企业接单意愿不足，3C 及汽车方面终端订单暂无较大增量，建材方面订单仍处于下滑状态。
库存方面，截至 7 月 11 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 78.92 万吨，较上周同期环比增加 1.59 万吨。截止 7 月 11 日，LME 铝库存 98.20 万吨，较前一减少 0.5 万吨，较上周同期减少 2.28 万吨。
氧化铝方面，本周氧化铝价格弱势运行，主要受受印尼考虑放松铝土矿出口消息影响，而现货价格持稳。截至 7 月 12 日当周，氧化铝主力价格周内减少 2.34%至 3756 元/吨，SMM 氧化铝指数价格周内增加 0.03%至 3904 元/吨，SMM 氧化铝指数对当月升贴水由周初的 68 元/吨变动至 194 元/吨。
供应方面，铝土矿方面，国产铝土矿价格持稳运行为主，晋豫地区铝土矿没有更进一步的复产消息，北方国产矿现货市场供应维持偏紧状态。海外方面，近日矿业部发言人表示印度尼西亚计划审查其铝土矿出口禁令政策，此前立法者要求重新开放该原材料的铝运输。
氧化铝方面，据 SMM 数据，全国氧化铝周度开工率较前一周抬升 0.13%至 82.90%，其中山西地区氧化铝开工环比抬升 0.82%至 78.58%，主因山西某氧化铝厂于 6 月下旬通过补充进口矿供应逐步提升其运行产能，涉及年产能约 20 万吨。河南地区氧化铝开工较上周小幅下降 0.68%至 63.88%，主因当地某小型氧化铝厂受制于矿石供应不足。
需求方面，内蒙古华云 3 期项目陆续通电达产，四川地区之前技改的项目也将逐步复产起槽，对氧化铝需求整体稳中向好。
整体来看，基本面供需双增趋势下，短期国内氧化铝供需将保持紧平衡，建议观望思路对待，需持续关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性。
