东吴证券发布研究报告称，维持吉利汽车（00175）“买入”评级，2024~2026年营业收入预期分别为2135/2581/3001亿元，归母净利润为79/115/138亿元；对应2024~2026年EPS为0.79/1.14/1.37元。公司6月批发销量166，085辆，同环比+20.44%/+3.38%。分品牌来看，吉利品牌销量121，540辆，同环比+13.92%/+1.06%，其中银河销量15，975辆，环比+12.56%%；极氪品牌销量20，106辆，同环比+89.32%/+8.00%；领克品牌销量24，439辆，同环比+49.25%/+12.22%。
报告主要观点如下：
各品牌销量同/环比皆增加，出口销量同比保持高增，极氪稳步向上。
1）区分燃料类型：公司6月新能源汽车销量合计65959.00辆，同环比+71.00%/+12.42%，新能源产品渗透率为40%，同环比+11.74%/+3.19%pct，同/环比皆增加，银河+极氪+领克多品牌新能源转型向上，战略定位清晰，终端品牌影响力稳步提升。3）区分品牌：极氪品牌依然有稳定增量，维持向上动量；6月吉利品牌销量121，540辆，同环比+13.92%/+1.06%，其中银河销量15，975辆，环比+12.56%%；极氪品牌销量20，106辆，同环比+89.32%/+8.00%；领克品牌销量24，439辆，同环比+49.25%/+12.22%。4）海外：公司6月出口35，347辆，同比+56.22%高增，全球化持续推进，出口占集团销量比例为21.28%，同比+4.87pct。
品牌矩阵全面发展，海外市场“双循环”战略成效显著。
1）国内方面，吉利银河+领克已经形成覆盖10~30万元价格带轿车/SUV车型的完善产品矩阵，领克07
EM-P和领克Z10的耀眼表现，加速品牌电动化转型。新车方面，星瑞龙腾版加新上市，搭载吉利银河OS生态系统+CMA架构下首款1.5TD高效动力发动机，9.97万官方指导价打造高性价比；新博越50+高级配置，1.5TD+7DCT动力，官方指导价92，800-118，800元。2）海外市场方面，吉利以丰富产品矩阵满足差异化细分市场需求，截至2024.6.14，帝豪已畅销海外17国，全国累计销量超386万，位列沙特中国品牌轿车销量TOP1，菲律宾中国品牌轿车销量TOP2。
