快讯摘要
美联储官员表示 2024 年不会降息，降息时间或推迟至 2025 年；有色板块受宏观压力与消费疲软影响，驱动走弱。
快讯正文
【美联储理事鲍曼称已开始将政策观点转向更多基于情景的模式】
随着通胀下降，美联储理事鲍曼表示将需要降息。但她认为 2024 年不会降息，将降息时间推迟至 2025 年。同时，她还提到要关注通胀的细分类别发展以及劳动力市场是否恶化。
欧洲制造业 PMI 最新数据录得低位，制造业指数持续低迷，经济前景相对较差。有色金属定价方面，欧洲央行、加拿大、瑞士等均开启降息周期，但美联储迟迟不愿意开启降息周期，年内降息三次的预期已然落空，金属定价压力回升。
电解铜供应刚性约束尚在，消费走弱，预期落空。高库存+价差 contango 预示着铜的消费表现实质上不及预期，除 5 月份铜材出口表现超预期外，铜材产量在 3 月份达到顶点后一直处于回落状态。总体来看，消费环比走弱的趋势相对明确。
氧化铝周度开工率连续两周下行，总体供应收紧，但幅度不大。需求端，电解铝供应宽松状态持续，对氧化铝的消费起到了较强的支撑作用。目前，氧化铝基本面仍然偏强，供应产出不畅，消费旺盛且稳定，供需呈现紧平衡甚至略不足的状态。
电解铝当前开工产能已经偏高，供应持续宽松。需求端，基建、汽车和家电等的消费提前出现高位回落的走势，地产数据持续走弱，竣工端表现持续低迷，负反馈效应偏强；但铝材出口表现超预期。总体来看，价差仍然是偏弱的 contango 结构，电解铝供应宽松，需求不振，基本面总体偏弱。
策略建议：沪铜空单可继续持有；氧化铝空单分批止盈。风险提示：宏观经济风险；消费兑现持续低于预期。
