证券时报记者 安仲文
市场迅速反弹后，新老基金业绩分化的现象，在“一拖多”基金经理身上集中显现。
证券时报记者注意到，8月底、9月初成立的一批新基金产品，大多还未及时建仓，基金净值几乎零波动。与此同时，这些新基金的基金经理还管理着此前亏损严重的老产品，这些老产品大多仓位早已加满，这也导致“一拖多”基金经理管理的老基金业绩大幅好转，而新基金则踏空了本轮大反弹。
业内人士认为，“一拖多”基金经理管理的新基金，本来具有时间和成本优势，但却没有及时建仓，很大程度上是因为新基金成立时面临老基金仓位打满且陷入大幅亏损的心理包袱，从而采取缓慢建仓的策略，因此错失了大反弹。
同一基金经理
基金仓位大不同
证券时报记者注意到，前期不少仍有亏损的老基金产品由于仓位较高，反而成为本轮大反弹行情的主要受益者。
许多老基金产品因为仓位高，导致在今年前8个月出现不少的亏损，这也让新发行的基金在9月份建仓格外谨慎。尽管次新基金合同成立的时间、建仓成本相较于老基金产品有诸多优势，但对“一拖多”基金经理来说，老基金的高仓位和亏损形成了掣肘，反而使得大部分新基金在建仓节奏上一直处于观望状态。
例如，9月3日成立的上海一家基金公司旗下一只基金，截至9月30日，这只基金产品的净值持续处于零波动状态，表明该基金在9月3日成立后，没有建仓动作。但同样一位基金经理管理的另一只老基金产品，年内业绩却从9月初的亏损迅速转为盈利8.56%，该基金在9月最后一周单周净值上涨10%。
基金经理车广路管理的老基金、新基金也出现显著的业绩分化，他管理的新基金湘财新能源量化优选基金成立于今年9月4日，可以说这只基金几乎成立于股市的“黎明”之前，但基金经理显然错过了极为难得的建仓时机。截至9月30日，该基金净值处于零波动状态。
但车广路管理的老基金产品湘财成长优选的情况却大为不同，这只老基金在9月最后一周净值大涨超25%，表明该基金拥有极高的股票仓位。这只基金在9月初，年内亏损接近20%，但现在已经抹平了亏损。
易方达基金明星基金经理杨宗昌在8月28日成立的一只新基金，也与基金经理管理的老基金产品，因为仓位问题形成巨大的业绩差异。易方达产业机遇基金在今年8月底成立后，大部分时间的净值波动为零，在上证指数9月的月涨幅超过17%的情况下，该基金单月净值涨幅仅约2.5%，这意味着该基金虽然在8月底已经成立，但可以看出该基金很可能仅仅是小幅建仓。与此同时，杨宗昌管理的老产品易方达供给改革基金，净值仅在9月最后一周就大涨超过20%，使得该基金凭借高仓位一举抹平年内亏损。
没有“心理包袱”
有新基金火速满仓
业内人士认为，上述次新基金在反弹前的关键时间不敢建仓的主要原因是基金经理大多管理多只基金产品，在新基金成立之际，他们同时还管理着仓位较高的老基金，且这些老基金普遍出现较大亏损。
“这涉及投资心理学，基金经理在管理一只准备入市的新基金时，肯定会注意到他们同时管理的老产品的亏损情况，而这些老产品出现20%左右的年内亏损，一个重要原因就是股票仓位较高。”深圳地区一位基金人士认为，汲取老产品出现年内亏损过多的经验，并尽可能避免新基金产品净值迅速陷入亏损，这就使得这些基金经理不敢贸然在新产品上快速建仓。
如果没有老基金业绩亏损和较高仓位的压力，新基金的建仓很可能更为果断。
证券时报记者注意到，今年9月3日正式成立的安联中国精选基金由基金经理程
