组合说明:

  “金股组合”一方面体现申万宏源未来1 个月的大势研判观点及风格判断结论,另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力,在严格的申报筛选流程下,我们从全行业的角度为投资者精选个股,力求为投资者提供踏实的研究支持。本次报告对上期金股组合进行更新。

  上期组合回顾:

  申万宏源2024 年第八期十大金股组合在8 月1 日-8 月30 日间下跌,跌幅为6.22%。其中9 只A 股平均下跌5.34%,同期上证综指、沪深300 指数分别下跌3.28%和3.51%;A股组合分别跑输了上证综指和沪深300 指数2.06、1.83 个百分点;1 只港股下跌14.16%,同期恒生指数上涨3.72%,港股组合跑输了恒生指数17.87 个百分点。

申万宏源:当前市场处于高性价比区域 预计9月A股演绎反弹行情  第1张

  自2017 年3 月28 日第一期金股发布至2024 年8 月30 日,金股组合累计上涨217.51%。

  其中A 股组合累计上涨169.37%,分别跑赢了上证综指、沪深300 指数182.37、173.87个百分点;港股组合累计上涨568.72%,跑赢了恒生指数594.37 个百分点。

  本期策略判断:

申万宏源:当前市场处于高性价比区域 预计9月A股演绎反弹行情  第2张

  本期策略判断:预计9 月A 股演绎反弹行情。当前市场处于高性价比区域,短期一些积极变化正在构成反弹的线索:(1)鲍威尔的鸽派讲话导致了市场对于美联储九月降息周期的预期;(2)国内有降息预期发酵,同时宽财政表述更积极,经济预期有望改善,利好顺周期的资源品、消费和房地产方向。(3)稳定资本市场持续发力,为风险偏好修复提供契机。

  高股息板块在前期调整后呈现较高的性价比,吸引配置类资金和市场化的被动资金。中期市场拐点的到来仍需得到以下三方验证:(1)海外宽货币背景下中国的跟进力度;(2)财政政策的执行效果;(3)美国贸易保护政策的影响。随着三大阻碍突破,市场基本面预期向2025 年切换,A 股市场中枢可能明显抬升。

  配置建议:关注顺周期资源品、消费品及科创。具体来看:(1)有色、煤炭等资源品及白酒、家电等消费品预计有反弹机会;(2)市场风险偏好企稳后的“抢跑”方向重点关注科创。(3)港股估值性价比更优的顺周期、基本面趋势更确定的互联网有望受益于美联储降息交易。

  本期金股组合:

  未来一个月,申万宏源首推“铁三角”:宝丰能源、中微公司、阿里巴巴-W(港股)。除了“铁三角”,十大金股组合还包括:招商南油、人福医药(维权)、滨江集团、中国平安、中国中车、中航沈飞、海康威视。

  风险提示:宏观经济波动风险、个股业绩不及预期等。