建议重点关注内需边际变化：关注内需转暖信号 持续看好整车 华为系为主线

　　核心观点：关注内需转暖信号，持续看好整车，华为系为主线 乘用车：7月乘用车零售172.0万辆，同比下降2.8%，环比增速下降2%是近期最小降幅，体现市场淡季不淡的特征，随着厂商和国家以旧换新政策落地，观望需求进一步释放，消费潜力释放效果好于预期。推荐：比亚迪、零跑汽车、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、北汽蓝谷等。　　商用车：出海景气持续叠加内需底部回升，补贴细则落地将支持行业回暖并缓解龙头盈利端压力。推荐：潍柴动力、中国重汽、江铃汽车、福田汽车、宇通客车。　　零部件：经过前期回调，本周相对跌幅较小，业绩较好兑现度下估值有望反弹。关注智能化、机器人、低空经济及出海相关标的，静待零部件筑底反弹。　　摘要：关注内需转暖信号，持续看好整车，华为系为主线 乘用车：根据乘联会统计，7月乘用车零售172.0万辆，同比下降2.8%，环比增速下降2%是近期最小降幅，体现市场淡季不淡的特征，环比增长3.1%，今年上半年累计零售982.7万辆，同比+3.1%。6月零售冲刺温和，没有对7月形成过度透支，新能源车零售渗透率达51.1%。　　截至8月2日，商务部收到汽车报废更新补贴的申请量超过45万份。日均1.7万份，相比政策前的1.2万份呈现加速态势。随着厂商和国家以旧换新政策落地，观望需求进一步释放，消费潜力释放效果好于预期。7月25日，国家发改委、财政部联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，乘用车补贴力度较上一轮翻倍。BBA等豪华品牌退出价格战，价格竞争趋缓，自主品牌份额有望进一步提升。多重利好下，板块β有望触底反弹，当前时点下，看好定位主流市场（补贴弹性大）、新能源占比高（补贴金额高）的强势自主车企。推荐：比亚迪、零跑汽车、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、北汽蓝谷等。　　商用车： 7月份，商用车产销分别为25.6万辆、26.8万辆，环比分别-22.4%、-20.4%，同比分别-10.5%、-6.6%。年内商用车主要受益于出海景气持续叠加内需底部回升，同时，政策细则落地补贴力度超预期将进一步支持行业回暖并缓解头部企业盈利端压力，建议重点关注低估值强业绩龙头标的。推荐：潍柴动力、中国重汽、江铃汽车、福田汽车、宇通客车。　　零部件：经过前期回调，本周相对跌幅较小，业绩较好兑现度下估值有望回升，核心压制点还是估值弹性、筹码结构及出口政策风险。　　当前个股走势分化，出海主题及机器人、低空经济板块关注度较高，建议配置低估值绩优白马零部件标的和有新增长曲线的零部件标的。　　特斯拉继续开发低成本车型，相关产业链预期转暖。低空经济的产业进程趋势类似2021年的机器人，后续继续关注成长方向，包括出海相关标的、长坡厚雪机器人赛道、低空经济、小米汽车产业链等，静待筑底反弹。推荐：北特科技、三花智控、拓普集团、贝斯特、德赛西威、爱柯迪、伯特利、双环传动、星宇股份、新泉股份等；建议关注：银轮股份等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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