快讯摘要
5 月下旬以来菜粕期货持续下跌，豆粕下滑至半年低点。专家分析大跌原因及后市走向，包括需求、供应等因素影响。
快讯正文
【菜粕期货持续下跌，豆粕表现相对抗跌，引发市场关注】5 月下旬，菜粕放弃收复 3000 点，转头向下开启跌势，至今已下挫至近四年半低位。同期，豆粕也下滑至半年低点。中银期货农产品周新宇称，近期菜粕破位下行，RM409 跌至 2250 元/吨一线且未止跌。全球大豆供应宽松预期增强，国内进口大豆大量到港，豆粕库存攀升，菜粕投机头寸离场加大波动。油脂石丽红表示，市场大跌因预期急转和产业基本面弱势共振。美国就业转弱，“衰退交易”情绪升温，菜籽产区天气改善，国际菜系价格回落。近月菜籽、菜粕供应宽松，压榨压力大。长安期货农产品梁安迪指出，美豆生长季天气正常，优良率良好，单产潜力高，南美大豆丰产，全球大豆供需格局宽松。加拿大油菜籽供应量大，国产菜籽用量减少，国内粕类供应宽松。对于菜粕下游需求，中银期货农产品周新宇认为，虽豆菜粕价差走扩，菜粕性价比提高，但尚不足以大规模替代，短期内难形成有效反弹。油脂石丽红称，需求恢复不明显，近期菜粕价格下行未带来现货成交放量，“旺季不旺”。长安期货农产品梁安迪表示，下游水产养殖带动菜粕需求提升，油厂库存压力缓解，但菜粕需求仍不足，整体供应量充足，豆粕供应压力大，较难支撑菜粕大幅反弹。关于豆粕相对抗跌，中银期货农产品周新宇称，豆粕和菜粕大趋势一致，菜粕投机头寸大，近月合约盘面下跌更流畅，豆菜 09 价差或扩大。油脂石丽红认为，豆粕相对抗跌并非自身支撑，而是菜粕更弱势，国内油厂大豆和豆粕库存高位，提货未加速。长安期货农产品梁安迪指出，国际大豆出口 FOB 基差报价走强，大部分地区菜粕价格优势下降，中短期豆菜价差或将继续走扩。
