【尿素】行情出现转机?  第1张

【尿素】行情出现转机?  第2张

  来源:国元期货研究

  上周尿素需求端偏弱,但由于装置检修增加,供应损失加大,供需基本面压力缓解,支撑盘面。此外,7月下旬公布的尿素出口环比上涨,市场对于出口有所期待,加之尿素价格跌至低位,期货及现货买入建仓,进一步推动尿素行情好转。后市来看,由于技术面表现转强;本周基本面也有望延续好转,但在成本端合成氨支撑力度不足的制约下,预计短期行情震荡上涨。

  关注点:新装置投产、出口消息、成本端价格

  一、行情回顾

  周内尿素期货行情触底反弹,尿素2409合约上涨幅度在4%左右。从盘面看,日线、周线技术性走强,周内空头连续五个交易日减仓,上方有进一步试探上方整数关口的预期。

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  二、基本面分析

  2.1

  销售好转,本周尿素有望延续去库

  国内农业需求零散补货,整体需求偏淡;工业方面,秋季复合肥生产高峰期到来,对尿素需求存在少许提振;出口方面,7月下旬公布的6月尿素出口量达到7.42万吨,环比增加114.51%,市场存在对出口需求上升的期待。从整体销售来看,尿素价格跌至低位后,下游跟进补货,随后尿素现货上涨、销售好转,库存去化加速。截至2024年8月1日,中国尿素企业总库存量31.87万吨,较上周减少2.83万吨,环比减少8.16%;尿素港口样本库存量14.6万吨,环比增加2.3万吨,环比涨幅18.70%。

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  2.2

  装置检修,本周尿素供应大概率下滑

  供应损失使得基本面压力缓解,本周供应大概率下滑。上周部分企业检修,大颗粒尿素供应下滑明显。根据隆众统计,七台河勃盛、云南大为制氨、中煤鄂尔多斯能源的装置于7月26日之后检修,最早将于8月27日恢复,整个检修期间,据统计,尿素面临产能损失大约30万吨/年。截至7月31日,中国尿素产能利用率79.80%,环比跌2.69%;小中颗粒84.18%,环比跌0.37%;大颗粒60.64%,环比跌12.86%。

  本周存在新增计划检修企业,据统计,8月1日起,云南解化清洁能源开发23万吨年产能无烟煤计划检修30天、甘肃刘化70万年产能天然气装置计划检修7天。8月有新装置投产计划,据中化新网消息,河南晋开延化年产80万吨尿素项目预计8月建成投运,具体时间暂未确认,不过考虑到即使项目在本周之内投运,试生产也需要时间,本周内尿素供应仍然大概率下滑。

  从成本端来看,合成氨价格大幅下滑,对尿素价格涨幅有所拖累;坑口煤价稳中偏弱运行。截至8月1日,山东合成氨主流价格从7月22日的2617元/吨下滑至2200元/吨,跌幅达到18.95%。

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  三、后市展望

  上周尿素需求端偏弱,但由于装置检修增加,供应损失加大,供需基本面压力缓解,支撑盘面。此外,7月下旬公布的尿素出口环比上涨,市场对于出口有所期待,加之尿素价格跌至低位,期货及现货买入建仓,进一步推动尿素行情好转。后市来看,由于技术面表现转强;本周基本面也有望延续好转,但在成本端合成氨支撑力度不足的制约下,预计短期行情震荡上涨。

  关注点:新装置投产、出口消息、成本端价格

  写作日期:2024年8月4日

  作者:

  张霄

  高级分析师

  期货从业资格号:F3010320 

  投资咨询资格号:Z0012288

  张淼

  助理分析师

  期货从业资格号:F03118893

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