来源:财联社

  港股上周跟随亚太区及欧美股市上升,但基本面缓慢修复及人民币走弱压制市场风险偏好,导致港股表现弱于海外股市。恒生指数全周上升0.6%,收报17,799点,再度回到18,000点的波动区间。恒生科指全周上升1.4%,收报3,596点。大市日均成交金额微增5.7%至1,033亿港元,港股通全周净流入109亿港元,但北向陆股通全周净流出超过100亿人民币。

港股上周上涨但弱于海外股市 机构预计仍将区间震荡  第1张

  美国超预期放缓的6月ISM服务业PMI和偏弱的劳动力数据使得降息预期升温,美元指数及10年美债收益率于高位下跌,刺激港股铜矿、黄金股份造好,原材料板块全周上升4.9%,为上周升幅最大的板块。

  经历5月中旬以来的调整,当前恒指的预测PE跌至8.4倍,风险溢价处于七年来59.6%分位数的位置,同时处于滚动两年平均水平,估值有承接力。

  AH溢价指数跌至三年来56.3%分位数的位置,H股对在岸投资者的吸引力再增强。

  美国就业市场放缓势头明显,增加了美联储降息的信心,美元指数不再单边上升,纾缓港股的流动性压力。

  中国央行卖出国债支撑中国债息,纾缓人民币跌势,均有利港股风险偏好回稳。

  中泰国际表示,国内经济生产强、消费弱的状况有待缓解,政策还待进一步发力,企业盈利预测仍有下修风险,港股暂难有较大回升动能。总体上,恒指短期上有顶、下有底,恒指波动区间在17100点至19000点。

  宏观动态:美国6月新增非农20.6万,超预期的19.1万。5月非农被下修5.4万至21.8,4月被下修至10.8万,导致最近三个月平均新增非农减少至17.7万人,是2021年1月以来最低,接近1990年以来美联储降息门槛。

  6月失业率上升至4.1%,高于6月FOMC点阵图预测的4.0%,是2021年11月以来最高。考虑到就业数据是滞后指标,5月超级核心服务PCE环比增速也明显下行,均增加美联储9月降息的机率,当前利率期货预计9月降息机率已升至83.8%。

  行业动态:AI概念板块上周五跌幅明显,商汤(20 HK)下跌16.1%,成交量扩大至18.6亿股,不排除短期炒作资金趁公司因新产品落地获利离场。

  商汤在周中创一个月新高后,上周五蒸发全部涨幅。上周五同业创新奇智(2121 HK)下跌2.3%至10日新低位;第四范式(6682 HK)下跌5.3%,创5日新低。整体AI概念板块上周波动较大。

  消费板块,康师傅(322 HK)上周五上涨1.6%,创6个月新高,康师傅自7月上调部分方便面价格,市场预计下半年食品饮料行业可实现温和复苏。

  上周康师傅(322 HK)/旺旺(151 HK)/统一中国(220 HK)分别+8.6%/-2.7%/+1.1%。农夫山泉(9633 HK)受纯净水价格战影响,上周下跌7%,股价创一年新低。

  燃气板块,上周燃气股普遍向好,昆仑能源(135 HK)、中国燃气(384 HK)、港华智慧能源(1083 HK)、华润燃气(1193 HK)分别上升13.5%、5.5%、5.1%、8.7%,估计主因:(一)轮动买盘支持;(二)海外燃气供应价格回落。虽然如此,中泰国际认为市场高估了居民燃气提格的影响。

港股上周上涨但弱于海外股市 机构预计仍将区间震荡  第2张

  医药板块,恒生医疗保健指数上周上涨1.40%,跑赢恒生指数0.94个百分点。信达生物上周累计上涨7.74%。除GLP-1药物玛仕度肽临床数据优异外,信达生物(1801 HK)与驯鹿生物7月5日签订合作协议,深化在细胞治疗药物领域合作。驯鹿生物在细胞疗法方面实力较强,合作将夯实信达在细胞疗法方面实力。

  科技板块,上周恒生科技股指数成分股多数上涨,美团(3690 HK)、阿里巴巴(9988 HK)、携程网(9961 HK)分别上涨7.2%、3.4%、2.8%。北京近期允许美团线上使用医保购药利好美团买药业务。在线旅游方面,国家移民局5日公布上半年入境人次同比增加152.7%。近期中国政府对非中国籍港澳永久居民发放回乡证,中国对外籍游客进一步开放。

  加密货币ETF,上周港股比特币ETF普遍下跌约10.3%,期间比特币由一周高位约63,000美元下跌至54,000美元水平。

  相关ETF下跌主因:

  (一)上周德国政府出售约3千单位比特币,自6月中其从盗版电影平台充公约5万单位比特币后持续出售,现持有约4万单位;

  (二)已倒闭的加密货币交易平台Mt Gox转移手上约47,000单位比特币至另一户口,或准备出售向债权人偿还90亿美元欠款;

  (三)近日巴塞尔银行监理委员会(BCBS)自2026年起实施明确的监管框架,针对规管全球银行参与加密货币市场,全球银行业或暂时对涉及加密货币的业务采取较谨慎态度。

  港股以太币ETF普遍下跌约14.3%,期间以太币由3,400美元水平下跌至2,800美元水平。相关ETF下跌,除了因为上述提及的BCBS新增监管框架因素之外,也或者由于比特币下跌拖累以太币投资情绪。