宏观经济方面,美联储6月议息会议上修通胀预测,点阵图传递鹰派信号,但仍暗示年内较有可能降息。美联储2024年6月议息会议如期不降息,上修了美国通胀预测,点阵图将年内降息次数由3次下修至1次,且长期政策利率预期也有所上修,传递了相对鹰派的信号。不过,本次会议前公布的5月CPI数据超预期降温,为美联储年内降息做出重要铺垫。鲍威尔讲话进一步描绘了降息路径,暗示通胀有可能比预期回落更快,强调了当前的利率水平是“限制性”的,降息只是货币政策正常化的一步。

  美国5月CPI、PPI数据均超预期降温。美国5月CPI环比0%,低于预期的0.1%;核心CPI环比0.2%,也低于预期的0.3%。从关键分项看,能源环比-2%,在5月WTI原油均价环比大幅下降6.8%的背景下容易理解;住所分项环比连续第四个月录得0.4%;非住房服务环比0%,为2023年5月以来最低,尽管同比仍高达5%;剔除能源和住房的服务(“超级核心服务”)录得-0.05%,自2021年9月以来首次转负。美国5月PPI环比-0.2%,为2023年10月以来最大降幅,预期0.1%,前值0.5%;同比2.2%,预期2.5%,前值2.2%。5月核心PPI环比零增长,低于预期的0.3%;同比2.3%,低于预期的2.4%。

  美国6月密歇根消费者信心意外下滑至七个月新低,长期通胀预期小幅反弹。美国6月密歇根大学消费者信心指数初值65.6,大幅不及预期的72,5月前值为69.1。通胀预期方面,美国6月密歇根大学1年通胀预期初值3.3%,预期3.2%,5月前值3.3%;5年通胀预期初值3.1%,预期3%,5月前值3%。消费者们对当前个人财务状况的评估指标下滑12点至79,为去年10月份以来的最低水平,反映出对收入的担忧。人们对经济状况的看法降至2022年底以来的最低水平。

  主要指数相关情况

  1、一周指数表现

  上周(6月10日-14日),纳斯达克100指数整周上涨3.47%,标普500指数整周上涨1.58%,其覆盖的11个行业板块有4个上涨,其中信息技术领涨6.42%,能源领跌2.32%。

美国5月CPI回落助推市场降息预期 美股仍具有较强韧性  第1张

  2、配置方向

  美股:上周(6月10日-14日)美股周中继续创下新高。美国5月CPI回落助推市场降息预期,美股上涨,美债利率下降。6月FOMC会议保持利率不变,但点阵图显示美联储官员下调了对今年降息次数的预期,从3次降至1次。市场则相对更为乐观,目前CME隐含的9月降息概率上升至68%,全年降息约1.9次。继瑞银在5月底上调标普500指数年末目标点位以后,上周高盛也基于强劲的EPS增长和更高的P/E将标普500指数目标点位调整至5600点。全年来看,经济基本面或难大幅修复的背景下,增长对周期板块盈利仍有压制,但科技股盈利受AI产业需求提振对整体指数有支撑,伴随着缩表放缓带来的流动性释放,美股仍会具有较强韧性。

  跨市场和资产:美股转为流出,发达欧洲与日本继续流出、新兴市场转为流入。主动外资上看,美股上周转为流出6753万美元(vs.上上周流入1.8亿美元),发达欧洲流出3.9亿美元(vs.上上周流出15.1亿美元),日本股市继续流出1.4亿美元(vs.上上周流出4.0亿美元),新兴市场转为流入3.6亿美元(vs. 上上周流出2.7亿美元)。资产方面,全球股票、债券与货币均继续流入。

  博时标普500ETF(513500)是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具,帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金(A 050025,C 006075)。

  美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标,覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司,集中在市场的大盘股,约占美国股票市场总市值的80%。

  博时纳斯达克100ETF(513390)是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据,在行业分布方面,信息技术行业占比为57.87%,是指数的主要组成部分,此外,在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数前十大个股来看,均为优质的高科技型企业。

美国5月CPI回落助推市场降息预期 美股仍具有较强韧性  第2张

美国5月CPI回落助推市场降息预期 美股仍具有较强韧性  第3张

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