来源 Gangtise投研
—— 制造|科技（6家）——
【变压器】专家表示，2024年1~3月变压器出口数量增速仅为2.1%而金额增速较好，原因是出口的变压器容量大，价格提升，特别是美国数据中心需求增加，需要更大容量的变压器，导致数量增速小于金额增速。此外，专家认为，中国出口到美国的非晶变压器占比会快速提升的命题是一个伪命题，因为中国和美国对非晶变压器的概念不同，美国的非晶变压器可以做到1万千伏安，而中国只能做到1000千伏安以下。欧洲方面，由于俄乌战争导致的乌克兰电力设备破坏，欧洲变压器产能负荷饱和，需求方需要外购变压器，如向中国购买。
【光伏设备】分析师表示，2024Q1光伏设备行业11家代表性企业总收入为196亿元，同比增长19%，归母净利润为25亿元，同比下降12%，行业净利润同比下滑主要系双良节能、金博股份等公司的材料业务出现亏损。2024Q1末，光伏设备行业合同负债约200亿元，同比增长约60%，存货超700亿元，同比增长约60%。2024Q1光伏设备行业毛利率约为28%，与2023年同期持平。硅片设备面临扩产压力，2023年行业扩产约250~280GW，2024年预计扩产150~180GW，低氧单晶炉或为硅片下一代技术趋势。
【叉车】分析师表示，锂电叉车相较于铅酸电池和内燃车具有快速便捷的充放电、无记忆效应、较少的能量损耗以及更高的充放电次数等优势。目前中国锂电叉车的渗透率为31.6%，若剔除3类车则锂电化渗透率为20%；海外市场的锂电化渗透率仅为5.3%，远低于中国市场。预计2024年中国叉车锂电化率将提升至28%，市场增量约为54亿元人民币，相当于国内市场空间增加15%。
【数码印花】分析师称，预计未来3~5年数码印花在整个印花行业市占率将从20~30%提升至50~60%，传统印染厂转向数码印花，主要系数码印花整体成本慢慢接近传统印花，环保压力变大，人工成本提高（数码印花人工成本比传统印花低40~50%）。海印计划2024H2推出新型SinglePass机器，预计每台售价在500~1400万元。
【乘用车】分析师预计，2024年乘用车销量为2700~2780万辆，同比增长4~7%，其中新能源乘用车销量为1050~1150万辆，渗透率为39~41%。出口看，预计2024年乘用车出口量为500~520万辆，同比增速中枢为25%。此外，6月“以旧换新”政策效果已逐步显现，预计2024年将带来乘用车80~100万辆的销售增量。
【OLED】分析师表示，2023年全球Micro-OLED出货量中，智能手机占比约为80~90%（2019年为80%），预计随着产品工艺技术的持续改进以及成本的持续下降，Micro-OLED将逐步替代LCD类产品，市占率持续提升。预计2024年智能手机渗透率同比增长4pct（2023年为 51%），出货量达到6.6亿部，有望带动Micro-OLED出货量增长。2023年苹果平板和笔记本电脑的市占率分别为40%和9%。2024年苹果在iPad Pro上采用了OLED显示屏，且2027年将在所有MAC系列上都采用OLED显示屏，该布局有望带动OLED面板在中尺寸显示领域的快速渗透。
—— 消费|医健（5家）——
【零售药店】专家表示，中国零售药店CR10从2015年的13.56%快速提升至2022年的30.91%，目前美国CR10达73.7%，日本CR3达85%，中国相较美国和日本等发达国家仍然存在非常大的提升空间。行业集中度仍将持续提升，受益于各种政策的落地，龙头的优势会更加明显。
【干眼】专家称，目前全球市场主流治疗干眼的药物是抗炎药物（环孢素）和人工泪液（玻璃酸钠）。预计兆科眼科的环孢素A眼凝胶2024年年底前实行注册。恒瑞代理了SHR-8028（整体临床疗效不错），目前国内处于NDA阶段。目前康哲药业的0.09%环孢素眼用凝胶还处于Ⅲ期临床。
【快递】专家表示，义乌和深圳一直是快递价格洼地，当前小件价格（大客户价格）在1.1~1.2元，低于去年同期的1.2~1.4元，各家公司差异不大。存量市场竞争激烈，普遍性的价格上涨可能性不大。区域性的价格是否有小幅上扬，取决于当地加盟商的动作、省公司的政策、管理机构的政策性指导。
【美妆】专家称，2023年抖音平台美妆整体支付GMV是2885.89亿元，按照目前的情况看，预计2024年抖音平台美妆支付GMV达3000亿元，抖音美妆不具备价格优势，抖音平台美妆竞争比较激烈（投流费用较高），中低端客群有所分流。抖音平台货币化率在下降，2020~2021年抖音货币化率在11~12%，2024Q1在5~6%。抖音平台的货币化率在逐步接近淘宝（货币化率约3%）和快手（货币化率约2%）。
【啤酒】分析师称，预计喜力在12~15元价格带的市占率会逐步提升，市占率有望达到第一，主要系喜力有一定的品牌力，华润啤酒渠道运作能力较强，目前华润啤酒对喜力投入大量资源。百威亚太有望在15元及以上价格带维持龙头地位。在10~12元价格带百威亚太和华润啤酒有望保持领先地位，主要系百威经典和雪花纯生产品势能较强。在8~10元价格带青岛啤酒、燕京啤酒和重庆啤酒的竞争力较强。在8元以下价格带，企业之间竞争主要看渠道能力。6元以下的低档啤酒市场规模在逐步萎缩。目前8~12元价格带啤酒市场规模成长潜力较大。
—— 材料|能源（2家）——
【电力改革】分析师称，预计新能源消纳要由保障性消纳转化成市场化消纳。看好未来2年内电力现货市场的推进，一些成熟市场可能由短期结算试运行转向长期连续结算试运行。预计后续电力市场要重点解决调节资源（储能、灵活性火电、虚拟电厂等）的定价问题。虚拟电厂是未来电网发展的必然方向，预计2024~2025年会有更多虚拟电厂主体进入电力市场，短期受益主体是IT和硬件开发商。
【风电】分析师预计，2024H2~2025年海上风电新开工项目量级可能超过20GW，但完成时间可能部分延至2026年。重点项目包括江苏2.65GW海上风电项目、广东阳江青洲、帆石4GW项目等。
—— 金融|基建（1家）——
【房地产-上海】分析师表示，目前上海新房首开去化率约70~80%，上海二手房市场相对于新房市场表现更坚挺，1~5月上海二手房成交量月均在15000套左右，二手房交易量没有明显缩量，政策对市场态度呵护明显。目前调控放松后，上海限购和贷款条件已经处于全国中上水平，预计未来2~3个月内价格逐步企稳，交易量有一定提升。
