快讯摘要
白银价格近期显著上涨，年内涨幅超30%，与光伏需求上升及供应增速不及需求有关，市场预期银价继续看涨。
快讯正文
【国际银价上涨逾30%，市场需求持续旺盛】自4月份以来，白银价格表现强劲，国际市场银价年内累计涨幅超过30%。沪银主力合约2408亦表现出色，年内涨幅高达36%。
这一涨势与光伏产业的快速发展密切相关，银浆银粉的需求量大幅上升，增速远超矿端供应，预计未来一两年内，白银市场将持续面临供不应求的局面。
尽管如此，市场对白银供应端仍存诸多疑问。首先，矿山供应量能否满足需求？去年冶炼端的增产是否能持续？
根据全球16家主要矿山一季度报告，矿山供应量同比略有增长，但环比去年四季度有所下降。南美主要产银国的月度数据亦印证了这一点。从冶炼端来看，去年的产量激增使得今年银锭产量难以进一步增长。
此外，白银的隐性库存及海外库存偏高的现象也引发关注。由于白银本身价值较高，投机性隐性库存预计不会过高。尽管高价刺激了废料回收，但废料供应有限，无法长期稳定供应。
海外库存方面，香港作为白银集散地，约有600-1000吨库存，供应量有限；伦敦虽有25000吨库存，但大部分被ETF产品锁定，流通性库存并不高。
展望未来，只要光伏产业需求持续增长，现有库存将逐步被消耗。在供需关系紧张的背景下，银价有望继续上涨，吸引投资者布局。
