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氧化铝:基本面改善,上方空间有限  第1张

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【短期基本面改善,氧化铝上方空间有限】矿石端山西及河南地区矿山少量复产,市场预期 6 月复产规模会进一步增加,带动氧化铝产能复产,供应压力将有所缓解。今日三网均价继续小幅走高,短期基差有所回归。消费端 6 月铝厂复产接近尾声,短期基本面边际改善,氧化铝上方空间有限。电解铝方面,海外有报道称部分对冲基金有意购买 LME 铝库存,不过当前 LME 库存暂未明显下滑。基本面看供应端压力仍存,不过电解铝复产接近尾声。本周库存去库有所放缓,铝价反弹后下游接货力度一般。从估值考虑,当前铜铝比值偏高,沪铝不排除有补涨的可能,短期多单继续持有,未入场观望。